Carta do Gestor

No mês de setembro, os Estados Unidos deflagraram mais um shutdown federal após o Congresso não aprovar a extensão orçamentária necessária para manter o funcionamento das agências públicas a partir de 1º de outubro. O impasse entre republicanos e democratas levou à suspensão parcial das atividades federais, com cerca de 900 mil funcionários federais sendo colocados em regime de suspensão temporária e outros trabalhando sem remuneração g

O mês de agosto foi marcado por sinais mais claros de desaceleração econômica nos Estados Unidos. O índice ISM de atividade manufatureira registrou o sexto mês consecutivo em território contracionista, refletindo os impactos cumulativos do aumento das tarifas sobre custos de produção e a perda de confiança por parte dos empresários. O setor industrial, já pressionado por margens mais apertadas, segue sem fôlego para uma recuperação consistente.

O primeiro semestre foi marcado por uma combinação de resiliência econômica e desafios fiscais no Brasil. A atividade seguiu forte, com o PIB crescendo 3,4% em 2024 e 1,4% no primeiro trimestre de 2025, sustentado pelo agro e pelo setor de serviços. O mercado de trabalho permaneceu aquecido, com desemprego em 6,2%, menor patamar para o período desde 2015, e a arrecadação federal alcançou recordes, somando R$ 230 bilhões em maio.

No cenário internacional, o mês de julho foi marcado por mais uma rodada de medidas protecionistas adotadas pelo governo dos Estados Unidos. Donald Trump anunciou a reconfiguração completa das tarifas de importação, com alíquotas agressivas para produtos provenientes de países estratégicos. As novas regras impõem tarifas de até 50% sobre produtos da China, 35% sobre itens europeus e, em especial para o Brasil, foi anunciada uma tarifa de 50% sobre produtos de origem nacional,

O mês foi marcado por forte deterioração geopolítica no Oriente Médio. No início do mês, Israel inicia uma operação militar maciça, matando os principais líderes do exército iraniano. O Irã retaliou os ataques, promovendo ofensivas com mísseis e Drones, mas que foram majoritariamente neutralizadas por Israel, sem grandes danos ao País. Em 22 de junho, os Estados Unidos lançaram uma operação militar atingindo diretamente três sítios nucleares estratégicos do Irã — Fordow, Nat

Em maio, os mercados globais foram impulsionados por um acordo entre Estados Unidos e China, que resultou na redução temporária de tarifas comerciais por 90 dias. Essa trégua tarifária foi mais abrangente e rápida do que o previsto, reduzindo significativamente as tarifas efetivas entre as duas maiores economias do mundo. Apesar de ainda não representar uma resolução estrutural das tensões comerciais, o acordo trouxe alívio aos mercados e melhorou as perspectivas de crescimen